Применение K-S test для управления акциями на российском рынке ЦБ. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 7, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Для проверки нормальности распределения доходностей актива и дальнейшего корректного применения раличных методов, рассчитаем KolmogorovSmirnov test. Этот критерий схож с Pearson ratio, но имеет другой алгоритм расчета, и применяется для подтверждения гипотезы распределения.

Рассчитаем KolmogorovSmirnov test для выбранной акции Rosneft.

–  Составим таблицу из эмпирических частот доходностей акции и теоретических частот. Для получения эмпирических частот рассчитаем дневные доходности акций за годовой период.

(1)

Имитация Balance Curve при различных методах управления риском. Пример в Excel

Написано admin в Ноябрь 7, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Для имитации кривой баланса применим Excel 2010. Для этого необходимо подключить надстройку «Анализ Данных».
Так как мы имитируем работу торговой системы, то ключевым параметром будет вероятность выигрышной сделки. Зададим ее в размере 55%. Вероятность проигрышной сделки будет соответственно 45%. Занесем эти данные на новый лист в Excel.

Управление активами на нелинейном рынке ценных бумаг. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 6, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Доходность российских ПИФов за период с 2001 года по 2007 год  составила 300%-400% и была получена не вследствие качественного понимания рынка и его движущих сил, а за счет почти линейного роста индекса RTSI. Использование метода управления на основе Markowitz и Sharpe models не оправдало себя. Одним из ключевых моментов  в создании портфеля по Марковицу и Шарпу  является подчинению нормальному закону распределения доходностей акций. Если изменения доходностей акций не подчиняется нормальному (Гауссову) закону распределения, то применение этих моделей не корректно. Выясним это на примере акций Gazprom, проверим, является ли распределение акции нормальным и может ли она быть включена в портфель Markowitz. Для этого рассчитаем статистический Pearson ratio –  Хи квадрат с использованием MS Excel.
Для начала, занесем в таблицу дневные котировки Gazprom за период 2009 года и рассчитаем дневную доходность по формуле:

Построение Tobin model для российского рынка ЦБ. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 6, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

В Tobin model в отличие от Markowitz Model предполагается наличие так называемых безрисковых активов, доходность которых не зависит от состояния рынка и имеет постоянное значение. Также в модели Дж. Тобина допустимыми являются любые портфели, это значит, что допустимы не только покупки акций, но и продажи. Поэтому доли акций (xi) могут принимать и отрицательные значения. Единственное ограничение на портфеля – сумма всех долей должна равняться 1, включая и долю безрискового актива (x0).

Модель эффективного портфеля Тобина предназначена для создания оптимальных портфелей активов c использованием безрисковых финансовых инструментов.

формула (1)

Построение прогнозных моделей курса акций с помощью авторегрессии. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 5, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Разберем  пример прогнозирования курса акций Лукойла с помощью авторегрессионной модели. Эта модель так же называется AR (AutoRegressive ).  Эта модель используется во многих финансовых отраслях, где необходимо прогнозировать различные  данные.  AR относится к классу регрессионных методов. Рассмотрим авторегрессию  первого порядка AR(1), которая характеризует тесноту связи между соседними значениями ценового или иного ряда.

Авторегрессионная модель первого порядка имеет следующую формулу:

Yi=α+β*Yi-1

β – коэффициенты авторегрессии;
ε– белый шум, независимая случайная величина;
Yi-1 – предыдущее значение временного ряда;
Yi – текущее значения временного ряда.

Расчет критерия риска ЦБ с помощью моделирования. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 4, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Помимо стандартного отклонения, инвестиционные кампании рассчитывают такой показатель риска как VAR (Value at Risk). Этот показатель характеризует величину возможного убытка с выбранной вероятностью за определенный промежуток времени. VAR рассчитывается 3-мя методами:

  1. Вариация/ ковариация (или корреляция или параметрический метод)
  2. Историческое моделирование (дельта нормальный метод, «ручной рассчет»)
  3. Расчет при помощи метода Монте-Карло

Для расчета параметра риска VAR с помощью дельта нормального метода, необходимо сформировать выборку фактора риска, необходимо, что бы количество значений выборки было больше 250 (рекомендация Bank of International Settlements), для обеспечения репрезентативности. Возьмем данные котировок акции Газпрома за годовой период.

Котировки акций Газпрома

Построение Capital Assets Price Model для российского рынка ЦБ. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 4, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Модель CAPM (Capital Assets Price Model) предназначена для определения цены акции или стоимости компании в будущем, другими словами, текущая оценка перекупленности или перепроданности компании.
Модель CAPM часто используется как дополнение к портфельной теории Markowitz. В практике построения инвестиционных портфелей, модель CAPM, как правило,  используется для выбора активов из всего множества, далее уже с помощью Markowitz Model формируется оптимальный портфель.

Модель CAPM связывает такие составляющие как будущая доходность ценной бумаги и риск этой бумаги.

Рассмотрим модель CAPM (модель Sharpe) более подробно.

Формула Sharpe связи будущей доходности ценной бумаги  и риска

Формула У. Шарпа

Построение Markowitz Model для российского рынка ценных бумаг. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 3, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Портфель – это совокупность финансовых активов, объединенных вместе для реализации целей инвестора, для максимизации прибыли и минимизации убытков.В Markowitz Model допустимыми являются только стандартные портфели, портфели без коротких позиций(без продаж), то есть портфель состоящий только из купленных акций.
Отсюда первое ограничение, которое накладывается на портфель, это положительные доли всех ценных бумаг (хi).


Второе ограничение состоит в том, что сумма всех долей ценных бумаг должна составлять 1, это правило нормировки долей. Формула  показывает это ограничение:

Войти

Новости

Изменить "Кол-во"
Ежедневный курс иностранной валюты ЦБ РФ на 22.01.2019
ВалютаКол-воРубль RUB
Продажа (руб.)
Доллар США USD
Евро EUR
Фунт стерлингов Соединенного королевства GBP
Use data from the cache