Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта

Написано admin в Ноябрь 2, 2011. Опубликовано в Инвестиционный анализ

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

Основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы): Чистая приведенная стоимость – NPV (Net Present Value); Индекс рентабельности инвестиций – PI (Profitability Index); Внутренняя норма прибыли – IRR (Internal Rate of Return); Модифицированная внутренняя норма прибыли – MIRR (Modified Internal Rate of Return); Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP (Discounted Payback Period).

Основанные на учетных оценках («статистические» методы): Срок окупаемости инвестиций – PP (Payback Period); Коэффициент эффективности инвестиций – ARR (Accounted Rate of Return).

Основные понятия теории инвестиционного анализа

Написано admin в Ноябрь 2, 2011. Опубликовано в Инвестиционный анализ

Под инвестициями или капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния. Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью – оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.

Критерии выбора ставки дисконтирования

Написано admin в Ноябрь 2, 2011. Опубликовано в Инвестиционный анализ

При проведении анализа экономической эффективности инвестиционного проекта методами, предполагающими учет фактора стоимости денег во времени, финансовый аналитик в самом общем случае сталкивается с двумя задачами: с необходимостью прогнозирования будущих денежных потоков проекта и выбора величины ставки дисконта. При этом с методической точки зрения определение размера денежных потоков (особенно в случае использования для анализа присутствующих на рынке программных продуктов), как правило, не вызывает затруднений. Иное дело – величина ставки дисконта, при выборе которой аналитику, к сожалению, не могут помочь никакие программные средства. В настоящей работе рассматриваются основные подходы к определению величины ставки дисконта, а также объективные и субъективные факторы, оказывающие на нее влияние.

Оценка экономической эффективности инвестиций

Написано admin в Ноябрь 2, 2011. Опубликовано в Инвестиционный анализ

Оценка использования инвестиций в настоящее время имеют большое значение. Нецелевое использование инвестиций, их недостаток, и низкий уровень отдачи вложенного капитала определяют необходимость отбора методов оценки эффективности инвестиций.

При оценке эффективности инвестиционных проектов выделены три группы показателей эффективности проекта:

1. Оценка коммерческой эффективности осуществляется на уровне отдельных проектов, программ и на уровне первичных организаций.

2. Бюджетная эффективность – на уровне отрасли, регионов и страны в целом и может быть также на уровне бюджета первичной организации.

3. Общая экономическая эффективность должна оцениваться на уровне страны в целом и в некоторых случаях на уровне регионов.

Показатели общей экономической эффективности капитальных вложений позволяют определить экономический эффект путем сравнения с нормативами или с аналогичными показателями планового или прошедшего периодов функционирования народного хозяйства страны или крупного региона.

Если оценка эффективности капитальных вложений производится на будущее, эффективными признаются те инвестиции, для которых полученные показатели ниже нормативных или отчетных за прошедшие периоды деятельности. Обобщающим показателем экономической эффективности капитальных вложений отдельного региона и страны в целом является абсолютный коэффициент капитальных вложений, рассчитываемый по приросту чистой продукции.

Сущность инвестиционного анализа

Написано admin в Ноябрь 2, 2011. Опубликовано в Инвестиционный анализ

Инвестиционный анализ представляет собой процесс исследования инвестиционной активности и эффективности инвестиционной деятельности предприятия с целью выявления резервов их роста.

В зависимости от преследуемых целей осуществления инвестиционный анализ подразделяется на различные формы в зависимости от следующих признаков (рисунок №1).


Рисунок 1. Основные формы инвестиционного анализа в зависимости от проведения целей

Биржевые стратегии на рынке опционов

Написано admin в Май 17, 2011. Опубликовано в Ценные бумаги

Т.к. опционных биржевых стратегий очень мало и они зависят от вида опциона, цены, даты исполнения, то рассмотрим основные из них.

  1. Открытые позиции.

При открытой позиции в портфеле по сделке есть только одно наименование либо акция, либо опцион, либо обязательство купить или продать акцию или опцион.

Например:

  1. 1. куплен опцион – колл. В этом случае его называют открытый – колл. Основными причинами покупки колла является, то, что владелец его имеет большой потенциал для получения прибыли. При этом риск его потерь ограничен залогом. Получаемая прибыль в данном случае уменьшается на величину уплаченной суммы (премии), поэтому в данном случае основным вопросом является конкретная цель опциона, рассчитываемого с точки зрения ожидаемого прироста цены ценной бумаги, лежащей в основе колла.

Биржевые стратегии на рынке фьючерсных контрактов

Написано admin в Май 17, 2011. Опубликовано в Ценные бумаги

Наиболее типичны стратегии фьючерсных контрактов, основанные на ценных бумагах:

  • Продажа (покупка) фьючерсного контракта с одним сроком поставки и одновременная покупка (продажа) с другим сроком поставки. Основой этой стратегии является то, что цена фьючерсного контракта с разными сроками исполнения изменяется с разными темпами. Например: если цена контракта с ближайшим сроком поставки увеличивается быстрее, чем цена контракта с дальним сроком, то стратегия в этом случае состоит в том, чтобы купить контракт на ближайший срок и тут же продать его на дальнейший срок, а затем, когда цена на контракт с ближайшим сроком начнет расти и станет на ближайший срок больше, чем на дальний, продать контракт на ближайший и купить на дальний. В результате этой стратегии прирост выручки по контракту с ближайшим месяцем поставки перекроет убытки с дальним месяцем поставки.
  • Покупка (продажа) фьючерсного контракта на одной бирже и продажа (покупка) такого же фьючерсного контракта на другой бирже. Подразумевается, что оба контракта с одним и тем же активом и сроком исполнения. Данная стратегия основывается на том, что на различных биржах динамика цен различна. Например: цены на фьючерс в данном периоде на бирже А растут медленнее, чем на бирже Б. Тогда, одновременно купив фьючерс на бирже А и продав его на бирже Б, через некоторое время закрываем позиции и получаем чистую прибыль.

Хеджирование и спекуляция

Написано admin в Апрель 22, 2011. Опубликовано в Ценные бумаги

Хеджирование – это срочная сделка, заключенная для страхования стоимости актива находящейся на основе этой сделки. Экономическое содержание хеджирования состоит в перенесении риска от одного участника рынка, называемого хеджером к другому вступившему с ним долговые отношения. Следствием данных отношений является благоприятное для обеих сторон стабилизации стоимости актива.

Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка (хеджер) занимает в каждый момент времени прямо пропорциональные позиции. Например:

  • На фьючерсном и физическом рынке
  • На опционном и реальном рынке
  • На опционном и фьючерсном рынке

Иначе говоря, торговец является покупателем на одном рынке и он же доминирует занять позицию продавца на другом. Т.к. цены на одном и на другом рынке движутся в одном направлении (хотя не с одинаковой скоростью), то движение цен для хеджера будет взаимно поглощающимся полностью или частично.

Ситуации, определяющие поведение хеджеров:

  • Заемщики капиталов ищут способы защиты от более высоких % по займам в будущем, т.е. по мере того, как будут погашаться текущие займы (меньший %) необходимы новые способы установления структуры % платежей (плавающий %). Кредиторы же в этой ситуации стремятся оградить себя от снижения поступления по %-ым ставкам в будущем. Заемщики и кредиторы для того, чтобы застраховать себя заключают фьючерсный контракт.
  • Импортеры, экспортеры. В данных операциях возникает риск недополучения прибыли в связи с изменением курса валют. Как правило по сделкам экспорт-импорт заключаются форвардные контракты. Он не обеспечивает защиты, поэтому выгоднее по долгосрочным сделкам заключать фьючерсные контракты.
  • Управляющий портфелем ценных бумаг. Они заинтересованы в том, чтобы зафиксировать цены на финансовые инструменты, которые они предполагают приобрести в будущем. Этого они добиваются с помощью фьючерсных контрактов. При этом они также защищают стоимость активов, которыми уже владеют.

Войти

Новости

Изменить "Кол-во"
Ежедневный курс иностранной валюты ЦБ РФ на 17.12.2018
ВалютаКол-воРубль RUB
Продажа (руб.)
Доллар США USD
Евро EUR
Фунт стерлингов Соединенного королевства GBP
Use data from the cache