Статьи с меткой ‘портфель’

Управление активами на нелинейном рынке ценных бумаг. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 6, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Доходность российских ПИФов за период с 2001 года по 2007 год  составила 300%-400% и была получена не вследствие качественного понимания рынка и его движущих сил, а за счет почти линейного роста индекса RTSI. Использование метода управления на основе Markowitz и Sharpe models не оправдало себя. Одним из ключевых моментов  в создании портфеля по Марковицу и Шарпу  является подчинению нормальному закону распределения доходностей акций. Если изменения доходностей акций не подчиняется нормальному (Гауссову) закону распределения, то применение этих моделей не корректно. Выясним это на примере акций Gazprom, проверим, является ли распределение акции нормальным и может ли она быть включена в портфель Markowitz. Для этого рассчитаем статистический Pearson ratio –  Хи квадрат с использованием MS Excel.
Для начала, занесем в таблицу дневные котировки Gazprom за период 2009 года и рассчитаем дневную доходность по формуле:

Построение Tobin model для российского рынка ЦБ. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 6, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

В Tobin model в отличие от Markowitz Model предполагается наличие так называемых безрисковых активов, доходность которых не зависит от состояния рынка и имеет постоянное значение. Также в модели Дж. Тобина допустимыми являются любые портфели, это значит, что допустимы не только покупки акций, но и продажи. Поэтому доли акций (xi) могут принимать и отрицательные значения. Единственное ограничение на портфеля – сумма всех долей должна равняться 1, включая и долю безрискового актива (x0).

Модель эффективного портфеля Тобина предназначена для создания оптимальных портфелей активов c использованием безрисковых финансовых инструментов.

формула (1)

Построение Capital Assets Price Model для российского рынка ЦБ. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 4, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Модель CAPM (Capital Assets Price Model) предназначена для определения цены акции или стоимости компании в будущем, другими словами, текущая оценка перекупленности или перепроданности компании.
Модель CAPM часто используется как дополнение к портфельной теории Markowitz. В практике построения инвестиционных портфелей, модель CAPM, как правило,  используется для выбора активов из всего множества, далее уже с помощью Markowitz Model формируется оптимальный портфель.

Модель CAPM связывает такие составляющие как будущая доходность ценной бумаги и риск этой бумаги.

Рассмотрим модель CAPM (модель Sharpe) более подробно.

Формула Sharpe связи будущей доходности ценной бумаги  и риска

Формула У. Шарпа

Построение Markowitz Model для российского рынка ценных бумаг. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 3, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Портфель – это совокупность финансовых активов, объединенных вместе для реализации целей инвестора, для максимизации прибыли и минимизации убытков.В Markowitz Model допустимыми являются только стандартные портфели, портфели без коротких позиций(без продаж), то есть портфель состоящий только из купленных акций.
Отсюда первое ограничение, которое накладывается на портфель, это положительные доли всех ценных бумаг (хi).


Второе ограничение состоит в том, что сумма всех долей ценных бумаг должна составлять 1, это правило нормировки долей. Формула  показывает это ограничение:

Расчет эффективности управления инвест портфелем. Пример в Excel 2010

Написано admin в Ноябрь 3, 2011. Опубликовано в Рынок ценных бумаг

Example in Excel 2010

Один из важнейших этапов управления инвестиционным портфелем – это оценка его эффективности.
Оценка является последним этапом, когда  за отчетный период подводятся итоги, так же она необходима для возможной реструктуризации портфеля, то есть изменения долей акций в нем либо включение новых активов. Оценка позволяет определить, насколько было эффективно активное управление по сравнению с пассивным управлением, когда доли акций, входящих в портфель не изменялись.  Оценка эффективности управления портфелем происходит за счет анализа  различных показателей, которые, как правило, используют в своем расчете доходность.

Построение матрицы БКГ(BCG) на практике

Написано admin в Декабрь 28, 2010. Опубликовано в Практика, Стратегический менеджмент

Будем разрабатывать стратегию фирмы относительно ее продуктового портфеля, пользуясь методикой БКГ.  Для этого необходимо вычислить текущие показатели методики, построить матрицу БКГ, выявить стратегически непривлекательные товары и исключить их из выпуска, а затем, пересчитав показатели, построить новую матрицу БКГ.

Вид продукции Объем реализации, тыс. руб. Доля рынка (%), 2003 Доля затрат
2002 2003 фирмы конкур.
1.     Игрушка «Багира» 256,8 564,96 8 32 0,5
2.     Игрушка «Барсик» 124,41 124,4 50 50 0,42
3.     Игрушка «Кот Бегемот» 133,98 132,95 62 31 0,8
4.     Игрушка «Гаврюша» 116,44 115,0 57 43 0,33
5.     Игрушка «Долматин» 256,8 1001,52 2 14 0,7
6.     Игрушка «Дракоша» 175,45 75,18 7 6 0,32
7.     Игрушка «Тигр Жорик» 67,48 122,99 12 88 0,6
8.     Игрушка «Слоник» 87,73 350,92 6 7 0,75
9.     Игрушка «Умка № 2» 73,37 47,69 16 32 0,54

Войти

Новости

Изменить "Кол-во"
Ежедневный курс иностранной валюты ЦБ РФ на 22.07.2019
ВалютаКол-воРубль RUB
Продажа (руб.)
Доллар США USD
Евро EUR
Фунт стерлингов Соединенного королевства GBP
Use data from the cache